Инвестиционните сделки на Доналд Тръмп са мираж

Тази публикация е версия на безвъзмезден бюлетин за обяд. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки четвъртък и неделя. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да изследват всички бюлетини на FT

Здравейте читатели. Ако има едно нещо, което американският президент Доналд Тръмп се завладява даже повече от размера на тълпите на неговите манифестации, това е равнището на капиталови обещания, които той е обезпечил от компании и страни.

Белият дом поддържа настоящ лист на втори мандат на президента на уеб страница, озаглавен „ Ефектът на Тръмп “. Главният пълководец неотдавна твърди, че уговорките към този момент са надхвърлили 10TN, сякаш доказвайки, че проектите му да разпали индустриален взрив, ръководен от цени, ще се изплати. Тази седмица аз наблягам изказванията му.

Списъкът на Белия дом безспорно е впечатляващ. Цифрата от Щатски долар 10TN - която Тръмп цитира при започване на предишния месец - е подвеждаща.

За начало, в средата на май, Goldman Sachs пресметна, че фирмите са оповестили проекти да влагат над 2TN за няколко години, като задграничните държавни управления дават обещание над Щатски долар 4TN. Това стига до към момента муден брой най-малко 6Tn - почти 20 на 100 от стопанската система на Съединени американски щати. (По-нататъшни задължения също бяха поемани след разбора на Goldman.)

Кумулативната стойност на общите известия за директни вложения в задгранични вложения в Greenfield-което отразява капитала, предопределен за нови уреди и операции-също е доста по-напред от мястото, където това е било в еквивалентния миг и на първия мандат на Тръмп и на администрацията на Джо Байдън, съгласно данните от пазарите на FDI, ще бъдат от FDI пазарите, както и на пазарите на FDI, и на всеки мандат на FDI, и на всички мандат на Тръмп, и на администрацията на Joe Biden, съгласно данните от пазарите на FDI, ще бъдат от FDI, които са на пазара на FDI, и на всички мандат на FDI, и на всички мандата на Тръмп, и на всички мандата на Тръмп, и на администрацията на Joe Biden, съгласно данните от пазарите на FDI. Всъщност се случва?

Първо, обещанията, несъмнено, не са същите като осъществените вложения. Характерно е за фирмите и страните да афишират планове при започване на мандата на президента, с цел да се впишат в администрацията си.

Разглеждайки обещанията, дадени по време на първия мандат на Тръмп, Goldman Sachs пресмята, че 80 на 100 от капиталовите задължения фактически са се осъществили. Макар и солидно, това включваше някои планове с висок профил, които не доближават задачите им. Alibaba бракува проект, оголен през януари 2017 година, който беше плануван да сътвори 1mn работни места. Foxconn засипа индустриален капиталов проект в Уисконсин от 10 милиарда $ до единствено Щатски долар 672mn.

Стимулът за разкрасяване на капиталовите проекти е още по -силен във втория мандат на Тръмп, като се има поради необятните му тарифни закани. „ Партньорите на Съединени американски щати имат връх, който се връща към 80 -те години на облекчение на комерсиалното напрежение и терзанията на Съединени американски щати, като извърши директни вложения “, отбелязва Мат Геркен, основен пълководец в BCA Research. „ След като прегледахме главните предмети в листата на Белия дом, откриваме, че доста от тях в действителност са хиперболични и са предопределени за политически резултат. “

Това се поддържа от данни от пазарите на ПЧИ. Групата също по този начин наблюдава алармира, че задгранична компания може да обмисля вложения, като нова капиталова тактика. Той открива, че сигналите да влагат в Съединени американски щати, като дял от всички световни сигнали, направени от бизнеса, са скочили до най -високите си през до момента десетилетие тази година.

Това допуска, че процентът на преработка от 80 % е доста малко евентуално.

Но равенството на Белия дом е и по -ужасен по други способи, съгласно разбора от Като Института. „ Списъкът включва планувани по-рано планове, които към този момент са в ход “, споделя Скот Линчикоме, вицепрезидент в Think-Tank. „ Други предмети имат класическа стая за размахване, като двусмислени периоди, или са обусловени от икономическата среда. “

Някои от по -големите задължения в действителност са любопитни. Apple даде обещание да влага 500 милиарда $ в Съединени американски щати през идващите четири години. И въпреки всичко той изразходва единствено 10 милиарда $ за финансови разноски и 31,4 милиарда $ за проучвания и разработки в международен мащаб предходната година, отбелязва Goldman Sachs. Ангажиментът на NVIDIA 500 милиарда $ е по сходен метод подозрителен.

За фирмите пропастта сред обещаните и актуалните вложения допуска, че цифрите за привличане на заглавия могат да бъдат подкрепени от партньорства, придобивания или разноски за произвеждане. Що се отнася до обещанията на страните, както „ покупко-продажбите “ на Саудитска Арабия, по този начин и Катар включва закупуване на артикули в Съединени американски щати, което покачва американския експорт, а не вложенията.

Това повдига по -широк миг: Големите капиталови номера не са наложително да се превеждат в Брутният вътрешен продукт или облагите за работа.

Предпочитания, капиталовите известия не са провокирали обилни надгради в капитала на капитала. Близо 70 на 100 от анализаторите на акциите на Goldman Sachs, които обгръщат компании с последните капиталови обещания, споделят, че обещанията се припокриват най -вече с предходни проекти.

„ Прогнозите за консенсус за вложения и стопански напредък не са се трансформирали в отговор на тези известия “, споделя Марк Занди, основен икономист в Moody's Analytics. „ Ако не друго, главните мотори на вложенията са отслабили доста заради международната комерсиална война. “

Независимо дали са същински нови вложения или не, доста планове евентуално ще бъдат разрушени заради неустановеност. Всъщност индикаторът на BCA Research за желанията за бизнес вложения в Съединени американски щати е на рецесионна територия.

Показателно, взривът на строителните разноски в Америка, обвързван със Закона за понижаване на инфлацията и Закона за чиповете и науката, наподобява е достигнал своя връх. Известната злост на Тръмп към самодейностите от ерата на Байдън сътвори неустановеност към положението на техните данъчни заеми и дотации. Инвестицията по двете стратегии се понижи, защото изборите през 2024 година влязоха в близко мнение.

Липсата на изясненост пред цените по -специално доста понижава възможностите за сполучливо евакуиране на всевъзможни свежи проекти за строителство. Цените на вносното мито са обект на договарянията на Белия дом с комерсиалните сътрудници в Америка, а в този момент и съдилищата.

Преместването на производството на производството включва основни закрепени разноски, постоянно при голям брой от междинен брутен действен остатък. Рационалните заседателни зали няма да рискуват години на облага посредством разтрошаване на новите уреди, в случай че тарифните ставки още веднъж се изместят и създадат инвестицията по -малко конкурентна. В доста промишлености разноските за произвеждане на Съединени американски щати са доста по -високи от трите страни, които сега изнасят в Съединени американски щати, съгласно разбора на Goldman.

Тук имат значение както проектите на бранша на Тръмп, по този начин и в цялата страна. Например, производителите на коли, които претеглят дали да скочат на тарифната стена, би трябвало да поддържат раздели на данъци по отношение на техните входове, като стомана и мед.

Отвъд цените, има и други ограничаващи фактори. Над две трети от индустриалните предприятия, които обмислят да основат повече артикули в Съединени американски щати, цитират съществуването на дипломиран труд като забележителна грижа, съгласно скорошно световно изследване на Bank of America.

по-широкото нахлуване на администрацията върху университетите и рисковете за научните проучвания ще подкопаят достъпа до висококвалифицирани служащи, до момента в който спад върху недокументираните мигранти ще доближат строителната трудова мощ. Разрешаващите процеси също са известни мудни.

И тогава има раздел 899, наредба в Закона за един огромен хубав законопроект на Тръмп, който ще даде на министъра на Министерството на финансите пълномощието да дефинира отмъстителните налози върху входящите задгранични вложения. Данъчната фондация пресмята, че над 80 на 100 от актуалните акции на ПЧИ в Съединени американски щати идват от страни, обхванати от законодателството.

Всички споделиха, че пречките за попълване на препоръчаното фабрично създаване, стартирането на продукта или наемането на Spree по време на втория мандат на Тръмп са невиждани. And, even if projects do occur, they may not deliver the desired results.

Maurice Obstfeld, a senior fellow at the Peterson Institute for International Economics, looked at consumer goods company Kimberly-Clark’s $2bn pledge last month, which he says is linked to a strategic restructuring and cost-cutting plan unveiled a year ago. „ Въпреки че Кимбърли-Кларк сигурно желае да разшири своя индустриален потенциал в Съединени американски щати, новите уреди, които са оповестени, наподобяват високо автоматизирани и ще употребяват висококвалифициран труд-не безусловно работните места със сини яки, които Тръмп дава обещание. “

Всъщност, защото разноските за произвеждане и съществуването на труд са съществени терзания, американските резитират е невероятна да реализира забележителна претовареност. „ Онези компании, които в последна сметка ще свършат, евентуално ще компенсират обвързваните с тях разноски посредством засилена автоматизация “, прибавя BOFA Global Research.

Тръмп не е самичък в несъразмерните обещания за вложения. Повечето президенти го вършат. Белият дом на Байдън-Харис популяризира над 1Tn в частния бранш задължения, макар че доста планове са забавени или спряни.

И въпреки всичко разминаването сред настоящия лист на актуалната администрация на капиталовите известия и това, което в действителност се случи, е евентуално да бъде един от най-преувеличените, като се има поради тоталната и капризната политика. продължава по този начин, както е почнало. В момента плановете за разноски за вътрешен капитал са значително арестувани или анулирани. Изходящите планове на ПЧИ могат даже да се вземат, защото фирмите се пробват да избегнат ограничения за възмездие в Съединени американски щати. Автомобилните производители обмислят да се реалокират в Китай, като се има поради удушението си на магнити на рядкоземнотозем.

С течение на времето има съображение да бъде оптимистично. За някои компании и народи оповестяването на проекти за вложение в Съединени американски щати е по-дългосрочна стратегическа игра, с цел да се изложи на неговия непостижим пазар и технологии (дори в случай че изискванията не са напълно в момента). „ Някои обещания допускат предпочитание да се възползват от обещанието за бъдеще нагоре, с цел да се откажат от действителността на краткосрочните закани “, споделя Клейтън Алън, американски шеф в Eurasia Group. Ако политиката се стабилизира, тя може да катализира сънливи планове.

For now, however, Trump’s investment deals are largely a mirage.

Send your rebuttals and thoughts to [email protected] or on X @tejparikh90.

Food for thought

The European Central Bank cut interest rates to their lowest level since December 2022 година в четвъртък. Все отново междинният лихвен % върху ипотеките в еврото се чака да се усили. Ето за какво.

Безплатният обяд в неделя е редактиран от Harvey Nriapia

Препоръчителни бюлетини за вас

комерсиална секретва -задължително четене на смяната на лицето на интернационалната търговия и глобализацията. Регистрирайте се тук

Unhedged - Робърт Армстронг дисектира най -важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най -добрите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук